智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，以新品类为代表的新消费是2025年食物饮料板块的焦点投资从线之一，该行认为这一从线年取将来持久均无望延续，但新品类内部或发生轮动，该行认为大健康食物SKU丰硕、布局偏长尾，雷同于零食板块投资逻辑，焦点正在于挑选结构沉点品类的上市公司。大健康食物包罗天然健康食物VS养分健康食物，目前合计市场规模约6000亿元。2025年以来外部需求取渠道发生深刻变化：1)需求端，一方面消费群体从“银发阶级”向年轻群体扩张，另一方面消费场景从疾病防止扩展到情感解压、体沉办理等个性化，此外产物形态从药剂迭代为软糖等；2)渠道端，乐趣电商、跨境电商取会员超市兴起，较好地处理了大健康食物关于消费者信赖缺失、品类认知缺乏的问题。正在此驱动下，近年来大健康食物送来品类布局性繁荣，燕麦、核桃、活动健康、肠道办理等产物实现快速增加，相关上市公司业绩表示优异。布局偏长尾，雷同于零食板块投资逻辑，焦点正在于挑选结构沉点品类的上市公司。从这一角度出发，该行认为满脚“功能场景-价钱”黄金三要素的品类容易降生大单品，关心：1)燕麦，市场规模100亿元，具备低GI特征，价钱处于公共价位带，场景上除切入早餐等从食场景外，可以或许做零食、健身补能等；2)玉米：市场规模约2000亿元，具备低GI特征，口胃接管度较广，场景上不只做为从食亦能切入零食；3)核桃：市场规模约800亿元，无益心脑健康，价钱正在树坚果中性价比力着，场景从零食拓展到摄生场景；4)黑芝麻：无益于“护发”，口胃醇厚，价钱折合1元/袋，场景上除保守冲调场景也可延长至烘焙甜品、零食等范畴；5)活动健康：市场规模约60亿元，无望陪伴健身人群数量和专业度提拔持续扩容；6)肠道健康：线%以上，市场规模实现快速扩张。1)西麦食物：国内麦片行业龙头，业绩送来加快增加，近3年收入CAGR约18%，归母净利润CAGR约9%，次要得益于品类布局升级(复合燕麦片)、新兴渠道扩张(电商取零食量贩等)取成本端盈利。2)十月稻田：从食新消费品牌，高举高打快速增加，近3年收入CAGR约17%，经调整净利润CAGR约10%，次要得益于大米从力产物快速增加(内部升级+现代渠道扩张)、玉米第二增加曲线放量(健康消费趋向)。3)五谷磨坊：核桃芝麻粉龙头，走出低谷业绩回暖，近3年收入CAGR约9%，归母净利润CAGR约29%，次要得益于KA渠道调整到位、电商取会员店渠道扩张。4)仙乐健康：国内CDMO龙头，结构新消费取全球化，近3CAGR年收入约21%，归母净利润CAGR约12%；5)均瑶健康：益生菌食物者，B端取C端双轮驱动，近3年收入CAGR约17%。风险提醒：新渠道扩张不及预期的风险；新品类需求持续性不及预期的风险；行业合作超预期的风险；食物平安问题的风险。