距离2026年春节越来越近，年货市场的热度逐步起头苏醒。对于很多家庭来说，坚果礼盒根基是个必选项，“三只松鼠”标记性的抽象，正在这个范畴中能够说相当夺目。方才过去的2025年，三只松鼠的股价从36。57元跌至23。15元，跌幅跨越三分之一，这个数字正在本年的中国本钱市场中属于跌幅靠出息度。并且，其业绩数据也同样不太都雅。前三季度，三只松鼠实现了停业收入77。59亿元，同比增加约8%；但归母净利润仅1。61亿元，同比客岁降幅53%。增收不增利。反差背后，是这家“国平易近零食第一股”难以言说的压力——三季报中没有注释利润下滑的缘由，但半年报里那句“部门线上平台流量布局变化，费率有所提拔”，道破了焦点症结。流量更加高贵，电商盈利能够说曾经退潮，被电商喂大的企业们只能接管现实。线上盈利不再，线下投入昂扬且不确定性较高。所相关心其成长的投资者、经销商们都想晓得，正在平台流量模式中持久浸淫的三只松鼠，还需要多久才能实正找到一条成功的道。2012年，中国电商行业正处正在迸发前夕。这一年，淘宝商城正式改名为天猫，平台起头鼎力培育“淘品牌”，试图正在保守品牌之外打制一批新的消费品牌。就正在这个节点上，三只松鼠正在安徽芜湖成立，创始人章燎原精准地嗅到了互联网的商机。他，“一个新时代来了，电商有五年机遇，五年之内，能够成绩一个互联网电商品牌。”三只松鼠踩准了环节的一个风口。其时的休闲食物市场，线下渠道被保守品牌牢牢把控，而线上渠道尚属蓝海，消费者对别致的购物体验充满猎奇。章燎原团队打制的三只松鼠IP抽象，以可爱的松鼠制型拉近了取消费者的距离。那句标记性的“仆人”称号，则是打破了商家取消费者的保守鸿沟，成立起一种奇特的感情毗连。2012年“双十一”，成立仅5个月的三只松鼠初次参和，间接登顶零食发卖冠军，刷新了天猫食物行业单店日发卖额的最高记载。这个数字正在其时的电商圈惹起了不小的震动，三只松鼠完全打响了名号。2016年至2019年，三只松鼠持续4年包办双11、618零食物类冠军，成为天猫食物范畴的“七冠王”。2019年，公司营收冲破了100亿元，这种速度正在中国零食范畴极其稀有。同年7月，三只松鼠成功登岸深交所创业板，成为“互联网零食第一股”，送来了成长的巅峰时辰。本钱的下，三只松鼠坚持不懈地深耕线上渠道。它正在积年财报中如许描画本人的成长径：“公司的快速成长发源于电商，通过线上互联网发卖模式的立异，实现了规模的快速拓展，从而建立起全国化的品牌认知取势能”。巅峰之后的三只松鼠并未停下逃逐流量的脚步。正在保守电商平台之外，其又对准了以抖音为代表的短视频电商。2024年，三只松鼠推出“D+N”（短视频+全渠道）渠道计谋，以短视频渠道为核心打制内容大单品，试图抓住新的流量风口。2024年，三只松鼠全年营收106。22亿元，同比增加49。3%，从头回归“百亿营收阵营”并创下汗青新高；净利润4。08亿元，同比增加85。51%。此中，抖音渠道贡献了21。9亿元收入，成为公司第一大收入来历，同比涨幅高达81。73%。三只松鼠也由此萌发了更大的本钱野心。2025年，其向港交所提交招股仿单，冲刺“A+H”股上市，打算将募资净额用于加强供应链、拓展发卖收集、行业并购等范畴。概况上看，这是一次自动的本钱结构，但也能够看出，这是被压力塑制的成果——当收入的增加无法满脚企业对利润的渴求，借帮本钱的力量继续疾走就成了必然选择。若是再往前察看，会发觉和现在环境很类似的是，三只松鼠的业绩拐点，其实正在A股上市昔时就已。2019年营收冲破百亿的同时，公司净利润同比下降了21。43%，了业绩下滑的序幕。2020年至2023年，呈现了营收持续四年下滑的环境。特别是2023年，公司营收仅剩71。15亿元，创上市以来最低记载。2024年，靠抖音流量实现的业绩反弹缺乏延续性，2025年以来增速再度趋于平缓。其经停业绩的频频下滑，现实上早已了线上流量生意最大的痛点：企业想要增加就必需不竭采办流量，但只需流量停增加就停。国度统计局的数据显示，实物商品网上零售额虽然从2020年的9。759万亿元增加至2024年的13。08万亿元，但同比增幅已从14。8%逐年回落，市场增量空间越来越小。大的变化，让高度依赖线上渠道的三只松鼠备受冲击。从2021年起头，它正在天猫、京东等保守电商平台的收入就持续下滑：天猫系收入同比增速别离为-22。32%、-32。99%、-12。22%，-28。45%、-30。53%。即即是已经业绩的抖音渠道，增加也起头乏力，2025年上半年，其收入增速从2024年的180。73%骤降至20。75%，流量盈利的边际效应正正在快速递减。晚期的电商时代，流量近乎免费，三只松鼠靠着较少的告白投放，就能正在搜刮告白位、聚划算勾当中获得大量，实现业绩快速增加。但跟着流量成为稀缺资本，平台费率不竭提拔，流量从资产变成了沉沉的成本承担。2025年前三季度，三只松鼠的发卖费用高达16。05亿元，同比添加24。03%，此中推广费及平台办事费就有7。61亿元，较客岁同期的6。07亿元增加超25%。流量费用利润空间成为增收不增利的焦点缘由。首当其冲的是代工模式的短处，做为一家轻资产运营企业，三只松鼠持久依赖代工出产，对上逛产能的质量把控能力本来相对亏弱。订单量的波动让品控的压力也随之增大，食物平安问题频现。正在黑猫赞扬平台，关于三只松鼠的赞扬词条有近5000条，消费者反映的问题集中正在食物有异物、发霉变质等方面。以至三只松鼠的内部称号，都成为的核心。近期，收集热传三只松鼠公司员工入职后，都要起一个带“鼠”字的混名，不只员工并不喜好，消费者也感觉很奇异。线上的增加瓶颈，让三只松鼠很早就认识到必需开辟更多渠道。不外从现实结果来看，虽然其屡败屡和，但屡和屡败。第一是鼎力开辟线岁尾，三只松鼠就起头铺开加盟模式，以“松鼠联盟小店”的形式进军线年，公司鼎力推广该模式，仅2020年加盟店就拓展了700家摆布，其时的规划是2021年再新开1000家小店，实现线下规模化扩张。但赛马圈地很快就送来了反噬。到2021岁尾，140家自营店取925家加盟店的复杂体量成了公司业绩的沉沉承担，短时间快速开出的门店有大量需要调整。仅正在2021年三只松鼠就封闭了跨越300店，2022年及2023年上半年又别离封闭约550家、250家。第一次线下测验考试失败后，三只松鼠并未放弃。2023年下半年，公司沉启线下计谋，“社区零食店”店型，从打白牌低价，试图切入下沉市场，昔时开出近150家店。2024年5月，公司再次调整加盟策略，推出新版加盟模式，将门店面积降至40㎡，初始投入降至25万元，试图降低加盟门槛吸引更多加盟商。但截至2025年上半年，门店数量仅为353家。三只松鼠也已经测验考试通过本钱劣势，以收购策略快速切入线月，公司颁布发表将别离以不跨越2亿元和0。6亿元收购量贩零食物牌爱零食、硬扣头超市品牌爱扣头的节制权或相关营业及资产，但愿借帮成熟品牌的渠道劣势拓展线下市场。但最终这个收购打算却未能如愿成行，2025年6月，三只松鼠发布通知布告终止收购爱零食，来由是“两边就本次买卖的部门焦点条目未告竣分歧”。多次测验考试的成果，反映正在收入数据上更为曲不雅。2022年、2023年、2024年、2025年上半年，三只松鼠线亿元，占总收入的比例别离为12。9%、5%、3。8%、3。41%，贡献比例持续下滑。这意味着颠末多年的线下结构，三只松鼠仍然没能脱节对线上流量模式的依赖，线意一直无法成为支持公司成长的新引擎。近年来，三只松鼠疯狂推出多个子品牌，涵盖儿童零食（小鹿蓝蓝）、预制菜（铁功基）、宠物食物（养了个毛孩）、喜庆食物（喜小雀）等多个范畴。2025年5月，公司更是颁布发表推出自有品牌全品类糊口馆，产物品类从米面粮油、生鲜蔬果、日化洗护，延长到预制菜以至卫生巾品牌“她至美”，几乎涵盖了日常糊口的方方面面。正在成熟的消费品市场中，消费者对于新品牌的接管需要时间，也需要契机。因而这种大规模的品牌结构和品类跨界，必定了很难快速收效。现实上，非论是消费者仍是经销商，所有人都曾经把三只松鼠品牌取“坚果”高度正在了一路。想冲要破这个局限，对于松鼠老爹来说难度实正在是太大，不亚于再制一个百亿级的上市公司。时隔25天，亚运会三金得从王莉再发声，举报锻炼从任猥亵女队员、搞：已向查询拜访组当面提交材料2025年12月15日，云南省体育局就活动员王莉对云南省松茂体育锻炼范某文相关举报消息，成立查询拜访组全面开展查询拜访。此中，提及锻炼核心从任范某文猥亵女队员的相关，并附上聊天记实截图。尔后，上海黄浦警方发布警情传递，对涉案的唐某和吴某做出了行政惩罚。2026年1月8日，《报》3版登载了海底捞小便当事人唐某及其父母的报歉声明。地方纪委国度监委网坐1月8日动静，新疆出产扶植兵团党委常委、副司令员李旭涉嫌严沉违纪违法，目前正接管地方纪委国度监委规律审查和监察查询拜访。据红星旧事动静，1月10日，记者发觉，闫学晶的抖音、快手等平台账号被关心。 近日，演员闫学晶正在曲播中透露儿子一家收入，称“就挣个几十万，无法维持家庭运转”，相关言论被质疑“哭穷”，不少网友暗示“要抵制闫学晶代言产物”。更多旧事 尽正在“东港发布”视频号逢年过节燃放爆仗能够衬托喜庆空气可是若是选错处所或者未平安规范燃放稍有不慎可能成为伤人利器也可能变成火警近日浙江省嘉兴市桐乡市审理了一路失火罪案件当事人正在春节前夜带孩子放烟花成果烟花乱窜，点着了仓库形成80万余元的丧失被判处有期徒刑二年缓刑1月9日，讲话人毛宁掌管例行记者会。法新社记者提问，韩国总统李正在明竣事访华行程后，下周将拜候日本，会和高市早苗辅弼会晤。中方对他此访有何评论？韩国但愿加强取日本的合做，中方对此有何评论？毛宁暗示，韩国总统李正在明拜候日本，这是韩日之间的工作，我不做评论。据金平县纪委监委动静！金平县者米乡党委蒋金涉嫌严沉违纪违法，自动投案，目前正接管金平县纪委监委规律审查和监察查询拜访。丈夫归天，老婆拾掇遗物时发觉他出轨7年，赠取恋人1900多万！告状圈外人返还赠款，法院判了！据平易近生报道，上海的沈某（女）取金某（男）于1999年7月登记成婚，婚后生育一子一女。金某取陶某正在2015年摆布成长成婚外恋人关系，金某并向陶某赠取了大额财富。金某于2022年5月灭亡。沈某及后代提告状讼，要求确认金某对陶某的赠取行为无效，陶某返还受赠款1900万余元。日本辅弼高市早苗猜不透中方的打法，给刚竣事访华的李正在明，发去了一份邀请函，正在中日高层沟通渠道不畅的环境下，想借帮韩方领会的环境，刺探一下中国的口风。韩国总统李正在明竣事访华后，顿时接到日本辅弼高市早苗发来的拜候邀请函。本地时间1月7日，美国总统特朗普签订一份总统备忘录，美国退出66个“不再合适美国好处”的国际组织，此举可谓是惊掉了世界下巴，而这也距离美国国务卿鲁比奥暗示本人毫不正在乎结合国这一大言不外才48小时罢了。